US Bank varlık yöneticileri tarafından hazırlanan rapor, reasürans piyasasının nitelikli yatırımcılara çeşitlendirme ve toplam getiri potansiyeli sunduğunu ortaya koydu. Raporda, reasüransın geleneksel varlıklarla düşük korelasyonunun, bu varlık sınıfının çeşitlendirilmiş portföylere dahil edilmesini desteklediği belirtildi.
US Bank ekibine göre reasüransın farklı getiri kaynaklarına dayanması, yatırımcı portföylerine sağladığı başlıca faydalar arasında bulunuyor. Geleneksel yatırımlardan farklı fiyat hareketleri gösteren varlıkların, yatırımcıların üstlendiği riske kıyasla uzun vadeli portföy getirisini artırabileceği ifade edildi.
Raporda, hisse senetleri ile tahvillerin ekonomik döngüye ve yatırımcı duyarlılığındaki değişimlere karşı yüksek hassasiyet gösterebildiğine dikkat çekildi. Uzun vadede bu iki varlık sınıfı çoğu zaman farklı yönlerde hareket etse de ekonomik etkenlerin zaman zaman fiyatları aynı yönde etkileyerek portföy çeşitlendirmesinin faydasını azaltabildiği kaydedildi. Buna karşılık reasürans fiyatlarının hassasiyetinin öncelikle tazminat taleplerini tetikleyebilecek katastrofik olaylara bağlı olduğu aktarıldı.
US Bank, yatırım araçları içindeki menkul kıymet seçiminin de çeşitlendirmeyi güçlendirdiğini bildirdi. Raporda, çoğu reasürans aracının farklı tehlike türleri ve coğrafi bölgeler arasında çeşitlendirme içerdiği, bunun tek bir olayın yatırımcılar açısından orantısız kayıplara yol açma riskini kısmen azalttığı ancak tamamen ortadan kaldırmadığı belirtildi.
Sigorta şirketlerinin kârlılık görünümü
Rapora göre son 25 yılda halka açık ABD sigorta şirketlerinin yıllık medyan kazanç büyümesi yüzde 12 olurken, S&P 500 için bu oran yüzde 7 olarak gerçekleşti. US Bank, uzun dönemli güçlü kârlılığın sigorta ve reasürans şirketlerinin değişen riskleri uygun biçimde fiyatlandırma kabiliyetini koruduğuna işaret ettiğini belirtti.
Raporda, sigorta şirketleri ile reasürans yatırımcılarının teşviklerinin aynı doğrultuda olduğu; her iki tarafın da primlerin sigortalı kayıpları karşılamasını ve yatırılan sermaye üzerinde yeterli toplam getiri sağlamasını gerektirdiği ifade edildi.
US Bank’a göre Ekim 2025 itibarıyla yakın dönemdeki reasürans geliri, tarihsel kayıpların oldukça üzerine çıktı. Raporda bunun, doğal afetlerden kaynaklanan kayıpların tarihsel normları aşması halinde “anlamlı bir tampon” oluşturduğu kaydedildi. Uzun vadeli yatırımcılar açısından portföy çeşitlendirmesi, mevcut gelir ve bu gelirin olası kayıplara karşı sağladığı korumanın reasürans sektöründeki fırsatları artırdığı belirtildi.
Sigortalı varlıklardaki küresel büyüme
Raporda, sigortalı varlıkların orantısız derecede büyük bölümünün gelişmiş ekonomilerde bulunduğu aktarıldı. Son eğilimlerin devam etmesi halinde gelişmekte olan ekonomilerin varlıklarının daha büyük bir kısmını sigortalamayı sürdürebileceği; bunun yatırımcılara küresel riskler arasında daha fazla çeşitlendirme ve dünya genelinde artan sigorta talebini karşılayan sektöre sermaye sağlama olanağı sunabileceği ifade edildi.
US Bank, sigorta ve reasürans şirketlerinin son yıllarda sigortalama faaliyetlerini büyütmek ve müşteri taleplerini karşılamak amacıyla sermaye piyasalarına yöneldiğini belirtti. Raporda, yeni reasürans fonlarının son birkaç yılda piyasaya erişimi artırdığı, yatırımcıların ilk erişim noktasını ise hedge fonların oluşturduğu kaydedildi.
Hedge fonların, sigortaya bağlı menkul kıymetler fon yöneticilerini de kapsadığı belirtildi. Bu yapıların yatırımcılara doğrudan sabit getirili yatırımlara dayanmadan, yönetilen stratejiler üzerinden katastrofi tahvilleri ve teminatlandırılmış reasürans gibi küresel reasürans getirilerine erişim sunduğu ifade edildi.
Rapora göre yatırımcılar daha yakın dönemde aralıklı fonlara erişmeye başlarken, günlük likit yatırım fonları da kullanıma sunuldu. US Bank, hedge fonların yatırımcı likiditesi bakımından en düşük seviyeyi sunduğunu; sermayenin kullanıma alınması ve yatırımdan çıkış için daha uzun süreler gerektirdiğini bildirdi.
Nitelikli yatırımcılar için fırsatlar
US Bank, reasüransın dünyanın değişen sigorta ihtiyaçlarını yansıttığını belirtti. Gelişmiş ekonomiler sigortalı varlık piyasasına hâkim olmaya devam ederken, mevcut eğilimlerin sürmesi halinde gelişmekte olan ekonomilerde de daha fazla teminat ihtiyacı doğabileceği kaydedildi. Daha geniş teminat gereksiniminin, reasürörler ve sigortaya bağlı menkul kıymet yatırımcıları için fırsat alanını genişletebileceği ifade edildi.
US Bank ekibi, nitelikli yatırımcılar açısından reasüransta “cazip fırsatlar” gördüğünü ve daha likit yeni araçların seçenekleri artırdığını bildirdi. Raporda, sözleşmelerin yeniden fiyatlanabilmesinin sektörün değişen risklere uyum sağlamasına ve kârlılığını desteklemesine olanak verdiği belirtildi.
Raporda, yüksek mevcut gelir ile bunun katastrofik olaylara bağlı olağan sigortalı kayıplar karşısında sağladığı tamponun yatırım gerekçesini güçlendirdiği ifade edildi. US Bank, dönemsel oynaklık ve kayıp ihtimali bulunmakla birlikte reasüransı nitelikli yatırımcıların çeşitlendirilmiş portföylerinin önemli bir parçası olarak değerlendirdiğini açıkladı.
Kaynak: Artemis
