MultiStrat Baş Underwriting Sorumlusu (CUO) Kier James, büyümeyi sürdüren sorumluluk sigortalarına dayalı menkul kıymetler (casualty ILS) pazarının sermaye çekmeye devam edebilmesi ve yatırımcı güveni oluşturabilmesi için piyasa döngüleri boyunca disiplinini göstermesi gerektiğini belirtti.
2026 Monte Carlo Rendez-Vous kapsamında Artemis’e konuşan James, kurumsal yatırımcıların daha uzun vadeli getiri fırsatlarına artan ilgisinin son yıllarda sorumluluk odaklı yapıların çoğalmasına katkı sağladığını söyledi. James’e göre pazar büyüdükçe disiplinin korunması, önümüzdeki dönemin en önemli zorluklarından biri olacak.
James, kapasite arttığında bu kapasiteyi kullanma isteğinin de ortaya çıktığını, alternatif sermayenin pazara daha yüksek hacimlerle girdiğini ifade etti. Sorumluluk ILS araçlarının şu anda disiplinli bir yaklaşım izlediğini söyleyen James, bu tutumun gelecek yıllarda da sürmesini beklediklerini kaydetti. Bazı branşlarda kademeli rezerv güçlendirmesinin de disiplinin korunmasına yardımcı olduğunu ekledi.
James, geçmişte zorlayıcı olan bazı branşların aynı özelliğini koruduğunu belirterek ticari motorlu araç sigortalarını örnek gösterdi. Görece zayıf performansa rağmen pazara bol miktarda kapasite girdiğini, buna karşılık fiyat artışlarının sürmesiyle koşulların iyileştiğini söyledi. Fiyatların yeterli düzeye yaklaştığını ancak henüz bu seviyeye ulaşmadığını ifade eden James, 2020 ve sonrasındaki geçmiş yıllara ilişkin olumsuz hasar gelişmelerinin görülmeye devam ettiğini belirtti.
Rezerv güçlendirmesine yansıyan gelişmelerin sürdüğünü aktaran James, bunun piyasa katılımcılarını dikkatli ve disiplinli tuttuğunu söyledi. Benzer durumun bazı genel sorumluluk branşları için de geçerli olduğunu belirtti.
Sorumluluk sidecar yapılarına ilginin artması bekleniyor
Sorumluluk sidecar yapılarının, yatırımcı ilgisinin artmasıyla birlikte casualty ILS pazarındaki büyümenin başlıca unsurlarından biri haline geldiğini belirten James, bu eğilimin ivme kazanmasını beklediğini söyledi.
James’e göre bu yapılar, derecelendirilmiş ve yerleşik bilançoların üstlenim paylarını büyütmesine ve ücret geliri oluşturmasına imkân verirken verimli bir sermaye yönetimi stratejisi de sunuyor. Pazar payı rekabetinde şirketlerin tuttukları sermayeyi artırmak yerine bilançolarını alternatif ve dış kapasiteyle destekleyebileceğini ifade etti.
Yatırımcıların daha çeşitli iş kollarına alışmasıyla bunların daha büyük bölümünün sidecar yapılarına gireceğini öngören James, pazarın küçülmesini beklemediğini kaydetti.
“Sorumluluk ILS pazarı henüz başlangıç aşamasında”
ILS sermayesinin yakın gelecekte daha geniş sorumluluk sigortaları alanında daha büyük rol oynayacağını söyleyen James, pazarın mülk katastrofik risk ILS pazarına benzer bir yol izlemesi halinde dahi önünde uzun bir gelişim alanı bulunduğunu belirtti. Sorumluluk ILS pazarının görece yeni, sorumluluk sigortaları pazarının ise çok büyük olduğunu ifade ederek kayda değer büyüme fırsatı bulunduğunu söyledi.
Yatırımcıların ve sedan şirketlerin ürünü artık anladığını belirten James, elverişli faiz ortamıyla birlikte yapının yatırımcılara underwriting marjına ek getiri sağlama fırsatı sunduğunu dile getirdi.
James, pazarın şu anda henüz başlangıç noktasında bulunduğunu ve büyümenin hızlanacağını düşündüğünü belirterek bu nedenle disiplinin önem taşıdığını söyledi. Bazı risklerin reasürans sektörü için fazla büyük olmasının sermaye piyasaları ile alternatif sermayeye fırsat sunduğunu, bunun da sigorta sektörünün sağlayabildiği teminat türlerini çeşitlendirebilecek yeni ürünlerin önünü açabileceğini ifade etti.
Kaynak: Artemis
