JP Morgan’ın Love Actuary raporuna göre, küresel reasürans sektörü büyük kasırga hasarlarına karşı her zamankinden daha iyi korunuyor. Analistlere göre, sağlam bir sermaye tabanı, en büyük reasürörlerin artan piyasa sermayeleri ve iyileşen kârlılık, Katrina Kasırgası büyüklüğünde bir olayın sektör üzerinde geçmişe kıyasla çok daha az yıkıcı bir etki yaratacağı anlamına gelmektedir.
Katrina Kasırgası tipi bir senaryo yaklaşık 100 milyar $’a mal olacaktır ki bu rakam 2005 yılında sektör sermayesinin yaklaşık %26’sına tekabül etmekteydi. Bu rakam 2025 yılında sektörün önemli ölçüde genişlemiş sermaye tabanının sadece %14’üne tekabül edecek ve daha büyük bir kayıp absorbe etme potansiyeli ortaya koyacaktır.
JP Morgan, “Bu nedenle, sektörün son 20 yılda herhangi bir noktada olduğundan çok daha iyi korunduğunu ve geçmişe kıyasla çok daha fazla kayıp absorbe etme gücüne sahip olduğunu görüyoruz” dedi. Raporda ayrıca, büyük bir kasırga olayına rağmen sektörün bu yıl için pozitif bir özsermaye getirisi (ROE) sağlamaya devam edeceği kaydedildi.
Avrupalı reasürörler için vergi sonrası ortalama özsermaye kârlılığının 2025-26 yılları için onlu yılların ortalarında olacağı tahmin edilmektedir. “Sektörün kârlılığı 2022’den bu yana önemli ölçüde artmıştır ve bu da sektörün büyük kasırga hasarlarını bile karşılama konusunda her zamankinden daha iyi bir konumda olduğu anlamına gelen bir başka faktördür. Birleşik oranlar mükemmel seviyelerde ve bu süper normal marjların, doğal afetlerden kaynaklanan ‘kötü şansı’ absorbe etmek için ~20 yıldır olduğundan daha fazla alan olduğu anlamına geldiğini tahmin ediyoruz.”
Büyük reasürörlerin artan piyasa kapitalizasyonunun da şirketlerin hisse fiyatları üzerinde daha az ciddi etkiyle hasarları absorbe etmelerine yardımcı olması bekleniyor. JP Morgan analistleri, acil durum çerçevesini kullanarak, 50 milyar dolarlık bir kasırga olayının reasürörler için %2,6-3,8 ve Lloyd’s isimleri için %2,2-7,2 oranında hisse fiyat düşüşlerine yol açacağını tahmin etmektedir.
JP Morgan şu sonuca varmıştır: “Gerçekte, reasürörler ve Lloyd’s isimleri katastrofik bütçelerinde kasırgaların meydana gelmesi için açık ödenekler ayırdıklarından, finansal etki muhtemelen aşağıda belirtilen varsayımlarımızdan bile daha düşük olacaktır. Kasırga sezonuna çok fazla odaklanılıyor, ancak çerçevemizin, nispeten büyük olaylardan kaynaklanan etkilerin bile sektör için yönetilebilir olması gerektiğini açıkça ortaya koyduğuna inanıyoruz. Yatırımcıların kasırga sezonunda bile bu alandan uzak durmaması gerektiğine inanıyoruz.”
Yorum Yap