Sigorta ve reasürans piyasasındaki genel dinamikler nedeniyle 2026’da şimdiye kadar 144A siber katastrofi tahvili görülmezken, CyberCube Çözüm Danışmanlığı Başkan Yardımcısı Brittany Baker, siber sigorta bağlantılı menkul kıymetlere (ILS) yönelik yatırımcı iştahının devam ettiğini ve sektör zararı garantisi (ILW) işlemlerinin hâlâ piyasaya geldiğini belirtti.
Monte Carlo Reinsurance Rendez-vous etkinliği döneminde Artemis’e konuşan Baker, yatırımcıların siber riski anlamaya ve siber ILS varlık sınıfına yatırım yapmaya hazırlanma çalışmalarını sürdürdüğünü söyledi.
Geleneksel kapasite ve fiyatlama etkisi
Baker, yumuşak piyasa koşullarında geleneksel reasürans kapasitesinin daha düşük fiyatlarla mevcut olduğunu, bunun da risk ve sermaye yönetimi için ILS piyasasına yönelme ihtiyacını azalttığını ifade etti. Ayrıca siber riskin birçok sigorta ve reasürans şirketinin bilançosunda henüz genel riskin önemli bir belirleyicisi olmadığını, bu nedenle zaman ve kaynakların öncelikle başka alanlara ayrıldığını kaydetti.
Yatırımcı ilgisinin sınırlayıcı bir unsur olmadığını vurgulayan Baker, gözlemledikleri kadarıyla yatırımcı talebinin sponsor arzından fazla olduğunu söyledi. İlk katastrofi tahvili döngüsünden bu yana çok sayıda yatırımcının konu hakkında bilgi edinmeye zaman ayırdığını belirten Baker, yatırımcıların yeni tahviller piyasaya çıktığında hazır olmak amacıyla bu varlık sınıfını yatırım yetkilerine dahil etmeye başladığını ifade etti.
Piyasaya gelen son 144A siber katastrofi tahvilleri Aralık 2025’te görüldü. 2026’da şimdiye kadar görülen tek siber katastrofi tahvili ise Hannover Re’nin parametrik bulut kesintisi tahvili Cumulus Re’nin yenilenmesi oldu.
Baker, yakın gelecekte yatırımcıların değerlendirebileceği tahvil arzının artacağını düşündüğünü ve bazı ILW işlemlerinin hâlâ piyasaya geldiğini söyledi. Tehdit ortamındaki gelişmeleri takip eden yatırımcıların, yeni tahviller ortaya çıktığında harekete geçmek için daha iyi konumda olacağını belirtti.
Model güncellemelerinin, tehdit ortamındaki değişimlerin ve teknolojik dönüşümün izlenmesi gerektiğini ifade eden Baker, ILS fiyatları düştüğünde ve geleneksel piyasa sertleştiğinde sponsorların risk transferi seçeneklerini değerlendirirken ILS’nin yeniden daha fazla gündeme geleceğini kaydetti.
CyberCube’un model takvimi
CyberCube, yatırımcıları siber sigortayla ilişkili riskler ve siber ILS’nin sunduğu fırsatlar konusunda bilgilendirmeyi sürdürüyor. Baker, şirketin değişen siber ve teknoloji risk ortamının anlaşılmasına yardımcı olmayı sorumluluk olarak gördüğünü söyledi.
Bu kapsamda yılda iki kez Küresel Tehdit Bilgilendirmeleri düzenlendiğini ve her büyük model güncellemesiyle tehdit ortamına ilişkin yeniliklerin paylaşıldığını belirten Baker, bir sonraki hasar frekansı ağırlıklı kayıp modeli (ALM) güncellemesinin 2026 sonuna, katastrofi modeli V7’nin ise 2027 ortasına planlandığını aktardı.
Baker ayrıca CyberCube’un müşteri yuvarlak masa toplantıları, raporlar ve internet seminerleriyle yapay zekâ araştırmalarına yatırım yaptığını, bu alandaki ilk kapsamlı raporunun bu yıl RVS döneminde yayımlanmasının planlandığını söyledi.
Yapay zekânın siber risk üzerindeki etkisi
Baker’a göre yapay zekâdaki gelişmeler siber tehdit ortamını güçlendiren bir unsur niteliğinde. Bu gelişmeler, mevcut bağımsız siber teminatlardaki hasar sıklığı ve şiddeti eğilimlerini, geleneksel siber risklerden etkilenen yeni tekil arıza noktası sınıflarını ve bağımsız siber teminat kapsamında olması amaçlanmayan yeni tehlikeleri etkileyebilir.
Baker, söz konusu yeni tehlikelerin siber teminat tarafından üstlenilebileceğini, başka iş kollarına girebileceğini veya bağımsız bir yapay zekâ sigortası iş kolu oluşturulmasını gerektirebileceğini belirtti. Yapay zekânın oluşturduğu yeni ya da değişen risk türlerinin; artan sermaye ihtiyacı, yeni risk birikim yolları veya bugün değerlendirilmemiş yeni yapı türleri üzerinden ILS piyasasına fırsatlar getireceğini söyledi.
Kaynak: Artemis