Fitch Ratings, yayımladığı raporda fiyatların gerilemesi ve faiz oranlarının sabit kalmasının organik büyümeyi sınırladığını, bu nedenle Avrupa sigorta şirketlerinde birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinin 2026 yılında artmasının muhtemel olduğunu bildirdi.
Derecelendirme kuruluşu, satın almaların şirketlerin iş profillerini çeşitlilik ve rekabet gücü açısından güçlendirebileceğini belirtti. Ancak bu sürecin, borçla finanse edilen işlemlerde artan entegrasyon riskleri ve daha yüksek kaldıraç nedeniyle sınırlı olabileceğine dikkat çekildi.
Fitch’e göre, özellikle hayat dışı sigorta alanında fiyat baskısı, zayıf ekonomik büyüme ve durağan yatırım getirileri göz önüne alındığında birleşme ve satın alma faaliyetleri gelir ile kârlılığı destekleyebilir. Raporda, işlemlerin aynı zamanda ölçeği büyütme, maliyet verimliliğini artırma ve yeni teknolojilere erişim sağlama açısından da fayda sağlayabileceği belirtildi.
Fitch, özel sigorta ve reasürans piyasalarındaki olası hedeflerin farklılaşma ve çeşitlendirme avantajları oluşturabileceğini, ayrıca Lloyd’s of London gibi piyasalara erişim imkânı sağlayabileceğini ifade etti. Kuruluş, Zurich’in Beazley’i, American International Group’un Convex’i satın alması ve 2025’teki Radian–Inigo işlemini bu eğilimin örnekleri arasında gösterdi.
Raporda, birçok Avrupa sigorta şirketinin Solvency II oranlarının hedef aralıklarının üzerinde olduğu ve 2027 başında yürürlüğe girecek reformların bu oranları artırabileceği belirtildi. Fitch, bunun birleşme ve satın almaları finanse etmek için güçlü bir sermaye kapasitesi sağladığını ve olumsuz derecelendirme risklerini azalttığını vurguladı.
Fitch ayrıca, özellikle Birleşik Krallık hayat sigortası segmentinde, özel sermaye şirketleri de dâhil olmak üzere alıcıların emeklilik riski transferi pazarına yönelik ilgisinin süreceğini öngördü. Avrupa’daki hayat sigortacıları ile ABD merkezli alternatif yatırım yöneticileri arasındaki ortaklıkların da devam etmesinin beklendiği kaydedildi.
Raporda, Hollanda’da 2028’e kadar tamamlanması planlanan emeklilik sistemindeki dönüşümle birlikte PRT işlemlerinin hızlanmasının beklendiği, NN Group, Athora, Achmea ve ASR Nederland’ın bu süreçte aktif rol oynayacağı ifade edildi. Almanya’da ise Viridium, Frankfurter Leben ve Athora’nın sektör konsolidasyonunda öne çıkabileceği belirtildi.
Fitch, Fransa ve Belçika gibi banka sigortacılığının yaygın olduğu ülkelerde, düzenleyici avantajlar nedeniyle bankaların sigorta iştiraklerini büyütmeye devam edebileceğini bildirdi. Ancak Avrupa Bankacılık Otoritesi’nin 2026 yılında sermaye indirimi uygulamalarına sınırlama getirdiği hatırlatıldı.
Son olarak raporda, Munich Re, Allianz ve Generali gibi büyük sigorta ve reasürans şirketlerinin yeni pazarlarda kapasite ve dağıtım ağlarını genişletmek amacıyla ek satın almalar yapmayı değerlendirdikleri bilgisi paylaşıldı.
Yorum Yap