Sigorta bağlantılı menkul kıymetler alanına odaklanan Artemis’in aktardığına göre, Teksas Fırtına Sigorta Birliği (TWIA), son felaket tahvilinin fiyatlandırılmasının ardından 2026 yılı risk transferi gerekliliklerini karşılamak için yaklaşık 1,23 milyar dolar tutarında yeni reasürans ihtiyacıyla karşı karşıya bulunuyor.
Şubat ayında TWIA yönetim kurulu, 2026 fırtına sezonu için 4,3 milyar dolarlık 1’e 50 PML seviyesini kabul etti. Nisan 2026’daki yönetim kurulu toplantısında ise kurumun yaklaşık 2 milyar dolarlık yasal finansman kaynağına ek olarak, risk transfer yapısını tamamlamak amacıyla 2,28 milyar dolarlık reasürans koruması sağlamayı hedeflediği doğrulandı.
Bu süreçte TWIA, Alamo Re Ltd. (Seri 2026-1) felaket tahvilinin fiyatlandırmasını tamamladı ve sermaye piyasaları destekli 750 milyon dolarlık reasürans koruması sağladı.
Artemis Deal Directory verilerine göre, TWIA’nın yürürlükte olan toplam afet tahvili risk transferi 2,45 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Ancak bunun 900 milyon dolarlık kısmı Haziran 2026’da vadesini dolduracağı için yaklaşan rüzgâr sezonunda kullanılamayacak.
Ayrıca TWIA’nın bazı afet tahvillerini vadesinden önce itfa etmeye hazırlandığı belirtildi. Buna göre, Alamo Re Ltd. (Seri 2024-1) ihracının A ve B sınıfı tahvillerinden 1 milyar dolar ile Bluebonnet Re Ltd. (Seri 2025-1) işleminin A sınıfı diliminden 250 milyon dolar erken itfa kapsamında yer alıyor.
Bu tabloya göre, TWIA’nın 2026 fırtına sezonunda kullanılabilir durumda olan afet tahvili koruması, Bluebonnet Re B ve C sınıfı tahvillerinden 300 milyon dolar ve yeni Alamo Re 2026-1 ihracından gelen 750 milyon dolar olmak üzere toplam 1,05 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Böylece TWIA’nın 2,28 milyar dolarlık toplam risk transferi ihtiyacının 1,05 milyar dolarlık bölümü katastrof tahvili piyasası tarafından karşılanmış oldu. Geriye ise 1,23 milyar dolarlık ek reasürans ihtiyacı kaldı.
Bu ek korumanın tamamının geleneksel reasürans piyasasından mı sağlanacağı, yoksa TWIA’nın Haziran ayında yeni bir felaket tahvili ihracına daha gidip gitmeyeceği henüz netleşmedi.
Nisan ayında, son felaket tahvilinin nihai fiyatlaması ve büyüklüğü açıklanmadan önce TWIA, yaklaşık 1,98 milyar dolarlık yeni teminat yerleştirme süreci içinde olduğunu ve bunun geleneksel reasürans ile afet tahvillerinin birleşiminden sağlanmasının beklendiğini duyurmuştu.
Yorum Yap