AM Best raporuna göre 2025 yılında ABD’de güçlü yıllık gelir sigortası satışlarının etkisiyle sidecar benzeri reasürans faaliyetleri belirgin şekilde arttı. Devredilen toplam rezervler 2023’teki 55 milyar dolardan 90 milyar doların üzerine çıktı.
Sidecar yapıları, reasürans bağlı kuruluşları veya bağlı olmayan kuruluşlar olarak çalışır. Üçüncü taraf sınırlı sorumlu yatırımcılardan sermaye sağlar ve büyük işlemler için ek sermaye sunar.
Devredilen rezervlerin büyük bölümü, son yıllarda faiz oranlarındaki ortamla büyüyen endeksli ve sabit anüite yükümlülüklerini desteklemek için kullanıldı. Bu yapı, prim artışını yöneten şirketlerin sermaye seviyelerini korumasına ve reasürans piyasasına ek kapasite gelmesine imkan verdi.
Bireysel emeklilik gelirleri alanında reasürans kaldıraç oranı 2019’dan bu yana iki katına çıktı. 2025 yılında genel fazla azaltma oranı yaklaşık %11 oldu ve önceki yılın yaklaşık iki katına ulaştı.
AM Best’e göre sidecar yapıları geçmişte daha çok mal ve kaza sigortasında görülürken, 2021’den sonra hayat ve emeklilik sigortasında da daha belirgin hale geldi. Bu alandaki işlemler, kısa vadeli yapılardan farklı olarak on yıllar sürebiliyor.
Raporda, bazı şirketlerde sidecar kullanımının devredilen karşılıklar içinde düşük tek haneli seviyelerden %75’in üzerine kadar çıktığı ve bunun karşı taraf yoğunlaşmasına işaret ettiği belirtildi.
ABD’de yasal kayıtlı sidecar benzeri yapılara devredilen rezervlerin %75’ten fazlası dört kuruluşa aktarılıyor: Martello Re Ltd., Chariot Re Ltd., Prismic Life Re ve Skyridge Re Ltd. 2025 yılında özellikle yeni kurulan Martello Re ve Chariot Re büyümeye öncülük etti.
Bazı reasürans düzenlemeleri yasal bildirimlerde doğrudan görünmeyebiliyor. Bu durum, işin önce offshore aracı reasürör üzerinden yönlendirilip daha sonra nihai olarak bir sidecar yapısına aktarılması halinde ortaya çıkıyor.
Teminat yapısında sidecar kullanan sigorta şirketleri, müşterek sigorta sözleşmeleri kapsamında alıkonulan fonlara sektör ortalamasına göre daha yüksek düzeyde dayanıyor. Sidecarlar, sektörde talep edilen rezerv kredilerinin yaklaşık %4’ünü oluştururken, alıkonulan tüm fonların yaklaşık %10’unu oluşturuyor.
AM Best, bu fonların karşı taraf riskini azaltmak ve sermaye gerekliliklerini karşılamak için kullanıldığını belirtiyor. Fonların ana sigortacının bilançosunda tutulması, derecelendirilmemiş ortaklara uygulanan risk primlerini azaltabiliyor. Bu yapı, sigorta şirketlerinin yükümlülük devriyle risk temelli sermaye düzeylerini iyileştirmesine, bağlı fon yöneticilerinin ise varlık yönetimi ücreti elde etmesine imkan veriyor.
Sidecar kuruluşları bugüne kadar daha çok özel sermaye veya varlık yönetimi destekli sigorta şirketleri ile yatırım yönetimi iştirakleri bulunan reasürans şirketleri tarafından kuruldu. Bu araçlar, katkı sağlayan sahiplerine gelir üretmeye ve piyasa genelinde ek gelir kaynakları oluşturmaya devam ediyor.
Yorum Yap