Munich Re CEO’su Joachim Wenning‘e göre, alternatif sermaye ve sigorta bağlantılı menkul kıymetler (ILS) yatırımcılarının reasürans üzerindeki fiyat baskısı “hiç yok” ve ILS sermayesinde önemli bir artış görülmüyor. Wenning ayrıca reasüransın zayıf olduğu görüşüne katılmıyor.
Wenning, reasürans fiyatlarının sektörün zarar deneyimleriyle bağlantılı olarak dalgalandığını ve mevcut ortamda yaşanan ağır kayıplar nedeniyle fiyat düşüşlerinin geçici olacağını düşünüyor. Munich Re’nin kârlılığı ve portföy optimizasyonunu hedefleyen döngü yönetimi uygulamaları yürüttüğünü de vurguluyor.
Wenning, “Piyasa ortamının cazip olmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Üstlendiğimiz risklerin bize iyi marjlar sağlayacağına inanıyoruz.” diyerek geçen yıl iyileşen sözleşme koşullarının korunacağını belirtiyor.
1 Haziran ve 1 Temmuz yenilemeleriyle ilgili olarak, risk ve getiri temelli portföy yönetimi uyguladıklarını, bazı doğal afet teminatlarında risk azaltımına giderken, seçici şekilde orantılı gayrimenkul işini ve yükümlülük işini artıracaklarını ifade ediyor.
Reasürans riskini azaltmak için fiyatların ne kadar düşmesi gerektiği sorulduğunda Wenning, döngünün bu aşamasına ulaşılmayacağını belirtiyor. Fiyatlarda çok küçük bir marj azalması olduğunu (%1 civarında) ve aktif portföy yönetiminin istikrar sağladığını söylüyor.
“Sözde yumuşak pazar diye bir şey yoktur.” diyerek büyük kayıpların sürekli hale geldiğini ve bunun fiyatların çok düşmesini engelleyeceğini vurguluyor.
Wenning, alternatif sermayede yeni girişin neredeyse olmadığını, vadeleri dolan kedi tahvillerin yenileriyle değiştirildiğini ve bunun toplam sermayeyi artırmadığını ifade ediyor. Bu yüzden alternatif sermaye kaynaklı fiyat baskısının bulunmadığını belirtiyor.
Wenning, piyasanın 2010’ların başındaki gibi yumuşaklaşmayacağını, ABD’deki kaza sigortaları, sosyal enflasyon ve PFAS gibi etkenlerin piyasada küçük ama süreklilik arz eden hareketler yarattığını söylüyor. Aktif portföy yönetiminin olumlu sonuçlar doğurmaya devam ettiğini ekliyor.
Bu yorumlar, ILS piyasası için de rahatlatıcı olarak değerlendirilebilir; zira büyük reasürans şirketlerinin mevcut koşulları cazip görmeye devam etmesi, fiyatlarda dramatik düşüşlerin yaşanmayacağına işaret ediyor.
Yorum Yap