Coface 2026 İflas Görünümünde Kırılgan Denge Vurgusu
Ticari alacak sigortası ve ticari risk yönetiminde dünya ile Türkiye’de öncü konumda bulunan Coface, 2026 yılına ait iflas tahminlerinde kalıcı bir toparlanmadan ziyade temkinli bir denge dönemine işaret ediyor. Coface’in Kuzeybatı Avrupa Ekonomisti Jonathan Steenberg’in analizlerine göre, 2026’da küresel ölçekte iflasların yüzde 2,8 artması bekleniyor. Bu artış bir iyileşmeden çok geçici bir duraksamaya karşılık geliyor. Fransa ve Birleşik Krallık’ta iflasların yaklaşık yüzde 2 artacağı, ABD’de ise son gümrük vergisi politikalarının etkisiyle yüzde 4’e ulaşabileceği öngörülüyor. Almanya’da kamu teşviklerine rağmen özel sektör zayıflığı nedeniyle artışın yüzde 1 seviyesinde kalması, İtalya’da yüzde 2 oranında yükseliş, İspanya’da ise ekonomik canlılığın desteğiyle yüzde 3 gerileme tahmin ediliyor.
Steenberg: 2026’da Artış Yavaşlayacak, Azalış Olmayacak
Jonathan Steenberg, 2026 yılının bir iyileşmeden çok kısa süreli bir nefeslenme dönemi olacağını belirtti. İflas sayılarının düşmeyeceğini, yalnızca artış hızının yavaşlayacağını vurgulayarak faiz indirimlerinin beklenenden daha yavaş gerçekleşmesi halinde dengenin bozulabileceğini ifade etti. Üç yıl süren güçlü artışların ardından 2026’nın geçici bir sakinlik dönemi olacağını belirten Steenberg, faiz ve kredi koşullarındaki kademeli gevşemenin bu süreci destekleyeceğini, fakat istikrarın hâlâ kırılgan olduğunu söyledi. Yüksek borçluluk ve baskı altındaki kâr marjlarının sürdüğünü, en hassas sektörlerde risk belirtilerinin devam ettiğini dile getirdi.
Avrupa’nın Seyri Finansman Koşullarına Bağlı
Avrupa geneline bakıldığında ülkeler arasında fark olsa da ortak noktanın finansman maliyetlerine bağımlılık olduğunu ifade eden Steenberg, Almanya’da iflasların yüzde 1, Fransa ve Birleşik Krallık’ta yüzde 2 artmasının, İspanya’da ise güçlü makroekonomik ivme sayesinde yüzde 3 düşüş yaşanmasının beklendiğini söyledi. İtalya’daki yüzde 2’lik azalmanın istatistiksel etkilerden kaynaklandığını, Hollanda’da ise pandemiden sonraki normalleşmeyle iflasların yüzde 4 artacağını kaydetti. Avrupa’nın kredi maliyetine karşı son derece duyarlı olduğunu vurgulayan Steenberg, 2026’daki gelişmelerin finansman şartları tarafından belirleneceğini belirtti ve “Finansman koşullarındaki küçük bir değişim bile kısa sürede ülkeler ve sektörler arası dengeleri yeniden oluşturabilir.” dedi.
Kuzey Amerika ve Asya-Pasifik’te Ayrışan Eğilimler
Kuzey Amerika ile Asya-Pasifik bölgesinde yüzeyde bir rahatlama izlenimi oluşsa da bölgesel farklılıkların belirgin olduğuna değinen Jonathan Steenberg, ABD’de iflas oranlarının yüzde 4 artarak ekonomik yavaşlama ve gümrük vergilerinin etkisini göstereceğini, Kanada’da ise uzun büyüme döneminin ardından yüzde 5 gerilemeyle belirgin bir düşüş yaşanacağını aktardı. Asya-Pasifik bölgesinde Japonya’da faiz oranlarının yüksekliği ve sektörlerdeki kırılganlığın etkisiyle iflasların yüzde 7 artması beklenirken, Avustralya’da pandemi sonrası normalleşme sürecinde yüzde 0,5’lik yatay bir seyir öngörülüyor. Steenberg, “Bu durum, 2026’da iflas eğilimlerinin küresel değil, yerel ekonomik ve parasal dinamikler tarafından şekilleneceğini açıkça gösteriyor.” dedi.
25 Baz Puanlık Artış Dahi Dengeleri Değiştirebilir
Coface Kuzeybatı Avrupa Ekonomisti Jonathan Steenberg, 2026’da beklenen kısmi istikrarın faiz indirimlerinin sürekli biçimde sürmesine bağlı olduğunu belirtti. Şirketlerin yüksek borçluluk nedeniyle kredi maliyetlerine hassas hale geldiğini vurgulayan Steenberg, faiz oranlarında yalnızca 25 baz puanlık bir artışın dahi küresel iflas oranlarını yeniden yüzde 4–5 aralığına çıkarabileceğini ifade etti. “Bu tablo, 2026 yılında iflasların yönünün büyümeden çok parasal gevşeme hızına bağlı olduğunu net biçimde ortaya koyuyor. Finansman maliyetleri gelecek yılın asıl belirleyeni olacak.” değerlendirmesinde bulundu.
