Brezilya’da İlk Sigorta Bağlantılı Menkul Kıymet (ILS) İhracı Gerçekleşti
Brezilyalı reasürör IRB(Re), tamamen sahip olduğu Andrina Özel Amaçlı Sigorta Kuruluşu (SSPE) aracılığıyla, reasürans portföyü için risk kapsama alanında 33,7 milyon R$ (yaklaşık 5,9 milyon USD) değerinde bir işlemle Brezilya’nın ilk sigorta bağlantılı menkul kıymet (ILS) ihracını gerçekleştirdi.
Bu ihracat, Brezilya’nın sigorta düzenleyicisi olan Özel Sigorta Müfettişliği (SUSEP)‘in, Aralık 2024’te IRB(Re)’ye Andrina’nın onayını vermesinin ardından gerçekleşti. 2022 yılında çıkarılan 14.430 sayılı Kanun, Brezilya’da ILS piyasasının kurulmasına olanak sağladı ve yerel bir çerçeve geliştirmek için sigorta, reasürans, hukuk ve sermaye piyasası uzmanları ile Brezilya düzenleyici kurumunun yıllarca süren iş birliği sonucunda Andrina’nın ilk kez kullanılmasına olanak tanındı.
Bu öncü işlemde, reasürör, kefalet bonosu portföyüne ilişkin belirli riskleri Andrina’ya devretti ve ardından bu riskler, yerel sermaye piyasasında yatırımcılara satılmak üzere Letra de Risco de Seguro (Sigorta Risk Mektupları) ihraç edilerek finanse edildi.
IRB(Re), “Bu ilk ihraç için, piyasanın yapılandırılması amacıyla başta Maliye Bakanlığı, SUSEP ve Brezilya Federal Gelir Servisi olmak üzere kamu yetkilileri ve diğer kilit paydaşlarla iş birliği yapılması gerekti” açıklamasında bulundu. Ayrıca, B3 (Brezilya borsası), Oliveira Trust ve hukuk firmaları Machado Meyer ve Mattos Filho‘nun desteği alındı.
Hukuk firması Machado Meyer Advogados, IRB(Re) ve Andrina’ya bu ilk ILS anlaşmasının yapılandırılması ve uygulanması konusunda danışmanlık yaptı ve işlemi Brezilya’nın sigorta, reasürans ve retrosesyon piyasaları için “yenilikçi ve tarihi” olarak nitelendirdi.
Machado Meyer, “Bu yapı, Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Bermuda gibi bölgelerde yaygın olarak benimsenmiş olup, Brezilya’da ilk kez uygulandı ve ülkedeki reasürans ile sermaye piyasalarını eşsiz bir şekilde birbirine bağladı” dedi. “Bu işlem, Brezilya’da yeni risk finansmanı alternatiflerinin önünü açarak, yerel piyasanın kapasitesini önemli ölçüde genişletme ve kurumsal yatırımcıları sigorta sektörüyle bağlantılı varlıklara çekme potansiyeline sahip bir kilometre taşını temsil etmektedir.”
