Tayvanlı Hayat Sigortası Şirketleri 32 Milyar Dolarlık Döviz Uyuşmazlığı Nedeniyle Artan Riskle Karşı Karşıya

Tayvan’da gündeme gelen yeni muhasebe düzenlemelerinin, hayat sigortası şirketlerinin raporlanan kazançları üzerindeki döviz kuru dalgalanmalarının etkisini yumuşatabileceği ancak temel döviz riskini, özellikle uzun vadeli kur eşleşmesi zayıf olan şirketler için artırabileceği bildirildi.

Fitch Ratings tarafından yapılan uyarıya göre, Tayvan Finansal Denetleme Komisyonu’nun 2025 Aralık ayı sonunda yayınladığı taslak kurallar, sigorta şirketlerinin döviz kazanç ve kayıplarını anında kaydetmek yerine, itfa edilmiş maliyet üzerinden değerlenen tahvillerin vadesi boyunca yaymasına olanak tanıyor.

Gerçek Risk Azalmıyor, Sadece Erteleniyor

Fitch, söz konusu tekliflerin finansal tablolardaki döviz hareketlerinin muhasebeleştirilmesini yalnızca geciktireceğini ve sektörün gerçek kur riskini azaltmayacağını belirtti. Hayat sigortası şirketlerinin toplam yatırımlarının yaklaşık %70’ini yabancı varlıklar oluştururken, ABD doları cinsinden varlıklar ile Tayvan doları cinsinden yükümlülükler arasında ciddi bir uyuşmazlık bulunduğu ifade edildi.

Net Döviz Riski 32 Milyar Dolar Seviyesinde

Ekim 2025 sonu itibarıyla, doğal koruma yöntemleri (natural hedges) hariç tutulduğunda, sektörün net döviz varlığı riskinin yaklaşık 32 milyar dolar (15 trilyon Tayvan doları) seviyesinde olduğu kaydedildi. Fitch, sektörün kur riskinden korunma (hedge) oranının zamanla %60 seviyelerinden aşağı düşmesini beklerken, döviz uyuşmazlıklarının yüksek kalmaya devam edeceğini öngörüyor. Toplam varlıklar büyüdükçe, korunmasız döviz riskinin de artış gösterebileceği belirtiliyor.

Sermaye Tamponları ve Likidite Uyarısı

Sigorta şirketlerinin döviz değerleme rezervleri oluşturmuş olmasına rağmen, Fitch bu rezervlerin Tayvan dolarının Mayıs 2025’te olduğu gibi keskin ve uzun süreli değer kazanması durumunda kayıpları karşılamada yetersiz kalabileceği uyarısında bulundu.

Kuruluş ayrıca, ciddi bir stres senaryosunda yaşanabilecek büyük ölçekli poliçe iptallerinin (surrender), sigorta şirketlerini varlıklarını vadesinden önce satmaya zorlayabileceğine dikkat çekti. Bu durumun, ertelenmiş döviz kayıplarını öne çekerek özellikle likidite ve sermaye tamponları zayıf olan şirketler üzerinde baskı yaratabileceği vurgulandı. Yeni kuralların, tahvil portföylerinin yeniden sınıflandırılmasına yol açarak sermaye pozisyonlarını kur hareketlerine karşı daha hassas hale getirebileceği de eklenen notlar arasında yer aldı.