Sigortacılar CLO Portföylerinde Dengeli Dağılıma Yöneliyor
Moody’s Ratings, ABD’li hayat sigortası şirketlerinin teminatlı kredi yükümlülükleri (CLO) portföylerini büyütmeye devam ettiklerini, ancak son dönemde bu artışın önceki yıllara kıyasla daha ılımlı bir seyir izlediğini açıkladı. Ajansa göre şirketler, fonlarını artık yalnızca CLO’lara değil, aynı zamanda özel kredi, altyapı kredileri ve yapılandırılmış araçlara da yönlendiriyor.
CLO Hacmi 190 Milyar Doları Aştı
Moody’s verilerine göre, toplam CLO varlıkları 2024 yılı sonunda yaklaşık 190 milyar dolara ulaşarak sektörün toplam yatırımının %4’ünü oluşturdu. Bazı sigorta şirketlerinde bu oranın %18’i aştığı belirtiliyor. Raporda ayrıca, şirketlerin daha üst düzey derecelendirmelere sahip varlıklara yönelmesiyle kredi kalitesinde hafif bir artış gözlendiği ifade ediliyor.
Orta Ölçekli CLO’lara İlgi Artıyor
Rapor, sigorta şirketlerinin özellikle orta ölçekli CLO yatırımlarına olan ilgisinin büyüdüğünü vurguluyor. 2024 sonunda 25 milyar dolara yükselen bu segment, CLO pazarının yaklaşık beşte birini temsil ediyor. Moody’s, bu varlıkların genellikle daha güçlü derecelendirme aldığını ve teminat yapılarının sağlam olduğunu belirtiyor.
Düzenleyici Belirsizlik Devam Ediyor
ABD’de NAIC tarafından CLO’lara ilişkin sermaye gereksinimlerinin belirlenmesine yönelik yeni modellerin değerlendirildiği, ancak nihai çerçevenin henüz netleşmediği ifade ediliyor. Moody’s, düzenleyici gelişmelerin sektördeki yatırım stratejilerini orta vadede etkileyebileceğini belirtiyor.
Moody’s’e göre, yapısal korumaların gücü, portföy çeşitlendirmesi ve üst düzey tahvil pozisyonlarına olan ilgi sayesinde ABD hayat sigortası şirketleri, CLO risklerine karşı dayanıklılıklarını koruyor. Ajans, gelecekteki büyümenin sektörün genel yatırım genişlemesiyle daha uyumlu bir hızda devam edeceği tahmininde bulunuyor.
