Mizuho, büyüme odaklı dönüşüme rağmen değerleme kısıtlamaları nedeniyle Delek’i Nötr ile başlattı

Investing.com — Mizuho, boru hattı operatörü Delek Logistics Partners LP (NYSE:DKL) için Nötr derecelendirmesi ve 44 dolar hedef fiyatla takibe başladı. Şirketin daha bağımsız büyüme odaklı bir orta segment işletmesine geçişinin umut verici olduğunu belirtti. Ancak sınırlı ölçek, mütevazı kaldıraç ve ana şirket Delek US ile ilişkisindeki belirsizlik nedeniyle değerleme kısıtlamalarıyla karşı karşıya olduğunu vurguladı.

Mizuho şöyle belirtti: “Bir zamanlar Delek US’den varlık satışlarına bağlı olan bu ana limited ortaklık, artık daha bağımsız bir oyuncuya dönüştü. Gelirinin çoğunu üçüncü taraf müşterilerden elde ediyor.”

Delek US, DKL’deki sahiplik payını 2022’deki %79’dan %63’e düşürdü.

Mizuho, DKL’nin Permian Havzası’ndaki çoklu emtia ayak izinin, çift haneli temettü getirisiyle birleştiğinde orta segment yatırımcıları için cazip olacağını belirtti.

Bununla birlikte, aracı kurum, dağıtımlardan sonra sınırlı serbest nakit akışı ve orta düzeyde bilanço baskısının yakın vadeli yükseliş potansiyelini sınırladığına dikkat çekti.

Mizuho analistlerine göre, DKL kendi başına güzel bir şekilde büyüdü ve beş yıllık FAVÖK büyümesi yıllık ortalama %14 oldu.

Ancak Mizuho, varil başına 60 dolar civarındaki daha zayıf petrol fiyatlarının gelecekteki Permian faaliyetlerini yavaşlatabileceği ve orta vadeli büyüme hedefleri üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyardı.

Mizuho, DKL’nin Delek’ten tam bir “ekonomik ayrılma” tamamlaması veya daha önemli bir SMID-cap yatırım hedefi haline gelmesi durumunda potansiyel yükseliş olabileceğini kabul etti.

Ancak böyle bir değişimin şekli ve zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor. Banka, bu geçiş etrafındaki şeffaflık eksikliğinin hisse senedi üzerinde hafif bir baskı oluşturduğunu belirtti.

DKL, akran grubuna göre hafif bir iskontoyla işlem görüyor. Mizuho bunu, daha kısıtlı sermaye esnekliği göz önüne alındığında uygun buluyor.

44 dolarlık hedef fiyat, tahmini 2027 FAVÖK’ünün 8 katı çarpanına dayanıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.