UBS’ten Huhtamaki Oyj’ye Güçlü Bir Tavsiye
UBS Global Research, Finlandiyalı ambalaj devi Huhtamaki Oyj (HE:HUH1V) için ‘al’ tavsiyesiyle analiz sürecine başladı ve 12 aylık hedef fiyatı 40€ olarak belirledi. Bu hedef, 24 Haziran’daki 30,96€ kapanış fiyatına göre yaklaşık %30’luk bir yükseliş potansiyeli taşıyor.
Sürdürülebilir Ambalaj Trendine Güçlü Maruz Kalma
Analistler, Huhtamaki’yi sürdürülebilir ambalaj trendlerine maruz kalma, iç verimlilik iyileştirmeleri ve güçlü bilançosuyla ön plana çıkarıyor. Şirket, gıda hizmetleri, perakende ve tüketici ürünleri sektörlerindeki büyük müşterilere fiber, karton ve esnek ambalaj konularında uzmanlaşmıştır.
Geri Dönüştürülebilir ve Kompostlanabilir Ürün Yelpazesi
Huhtamaki’nin ürün yelpazesi, müşterilerin çevre düzenlemelerine uyum sağlamalarına yardımcı olmayı amaçlayan blueloop platformu altında geri dönüştürülebilir ve kompostlanabilir formatları içeriyor. UBS’e göre, Huhtamaki’nin hizmet ettiği pazarların 2025 ile 2029 arasında yıllık %4,6 bileşik büyüme oranıyla genişlemesi bekleniyor.
Finansal Beklentiler ve Büyüme Öngörüleri
UBS, Huhtamaki’nin gelirlerinin 2025’te 4,16 milyar €’dan 2029’da 4,9 milyar €’ya yükseleceğini öngörüyor. Aynı dönemde sulandırılmış hisse başına kazancın 2,55€’dan 3,27€’ya çıkması tahmin ediliyor. Şirketin düzeltilmiş EBIT marjı 2022’de %8,8’den 2024’te %10,1’e yükselecek ve 2027’ye kadar %10,3 seviyesine ulaşacak.
Kârlılık ve Sermaye Getirisi
Yatırılan sermaye getirisinin 2024’teki %12,1’den 2029’a kadar %12,5’in üzerine çıkması bekleniyor. UBS, bu gelişmeyi maliyet enflasyonunun hafiflemesi, fiyat geçişkenliği ve 100 milyon €’luk maliyet tasarrufu programına bağlıyor. Bu programın 2025 başı itibarıyla 87 milyon €’luk kısmı zaten gerçekleştirilmiş durumda.
Serbest Nakit Akışı ve Borç Durumu
Serbest nakit akışının 2026 ile 2030 arasında yıllık 240 milyon € ile 300 milyon € arasında olması bekleniyor. Net borcun 2025’teki 1,19 milyar €’dan 2029’a kadar 880 milyon €’ya düşmesi öngörülüyor. Net borç/FAVÖK oranı 2025’teki 1,9x’ten 2026’da 1,5x’e iyileşebilir.
Değerleme ve Piyasa İlgisi
Değerleme, harmanlanmış indirgenmiş nakit akışı ve emsallerle karşılaştırma yaklaşımıyla destekleniyor. 40€’luk hedef, şu anda 8,2x olan EV/FAVÖK çarpanının 8,6x’e yükselmesi anlamına geliyor. UBS’in ters DCF’si, piyasanın Huhtamaki’yi düşük değerlediğini gösteriyor.
Yapısal Destek ve Tüketici Talepleri
Raporda, AB’nin PPWR ve ABD’nin potansiyel ‘Köpüğe Veda’ mevzuatı gibi sıkılaşan düzenlemelerden kaynaklanan yapısal destekler, Huhtamaki’nin geri dönüştürülebilir ürün hatlarında büyüme için katalizörler olarak tanımlanıyor. Ayrıca, tüketicilerin sürdürülebilir ambalaj için prim ödeme istekliliği de talebi destekliyor.
News
