Investing.com — S&P Global Ratings, ev inşaatçısı PulteGroup Inc.’ın kredi notunu, sağlam kredi metrikleri ve güçlü finansal durumunu gerekçe göstererek ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti ve görünümünü “istikrarlı” olarak belirledi.
Atlanta merkezli şirket, 2021’den bu yana 1,1 milyar dolardan fazla kıdemli tahvili geri ödedi. Böylece toplam borç miktarını 2024 yılı sonunda 1,6 milyar doların altına düşürdü. Bu rakam 2020’de yaklaşık 2,8 milyar dolar seviyesindeydi. Bu süre zarfında, PulteGroup’un düzeltilmiş FAVÖK’ü 2 milyar dolardan 3,9 milyar dolara yükseldi.
S&P Global, ev alıcılarının daha temkinli tutumu nedeniyle PulteGroup’un 2025 düzeltilmiş FAVÖK’ünün yaklaşık 3 milyar dolara gerileyeceğini öngörüyor. Bununla birlikte, yıl sonu bilanço nakdinin yaklaşık 2 milyar dolar olması bekleniyor. Bu durumda şirketin borç/FAVÖK oranının 2026’ya kadar 0,5x’in altında kalacağı tahmin ediliyor.
Derecelendirme kuruluşu, PulteGroup’un önceki döngülere kıyasla daha yumuşak piyasa koşullarına dayanmak için daha iyi konumlandığını belirtti. 2005 konut piyasası zirvesinde şirketin kaldıraç oranı 1,6x iken, 2022’de bu oran sadece 0,6x’ti. Aralık 2024 itibarıyla, PulteGroup yaklaşık %29,5 brüt marj üretiyordu ve düzeltilmiş borcu yaklaşık 955 milyon dolardı.
S&P Global, artan arazi maliyetleri ve satış teşvikleri nedeniyle brüt marjların 2025’te yaklaşık %26,5’e düşeceğini öngörüyor. Ancak bu marjlar pandemi öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam ediyor. Şirket, S&P Global tarafından derecelendirilen tüm ev inşaatçıları arasında en yüksek brüt marjlara sahip.
PulteGroup, D.R. Horton ve Lennar’ın ardından Amerika Birleşik Devletleri’nin en büyük üçüncü inşaatçısıdır. 2024 yılında 17,9 milyar dolar gelir elde etti ve 31.219 konut teslim etti. Şirket, ABD’nin en büyük 50 pazarının yaklaşık 35’inde faaliyet gösteriyor. Her birinde ilk 10 içinde yer alırken, 25’inde ilk beş içinde bulunuyor.
İstikrarlı görünüm, S&P Global’in önümüzdeki 24 ay boyunca PulteGroup’un borç/FAVÖK oranını 1x’in altında tutacağı beklentisini yansıtıyor. Bu durum, yeni konut piyasasının beklenenden daha fazla yavaşlaması halinde dalgalanmalara karşı bir tampon sağlıyor.
Derecelendirme kuruluşu, daha fazla not artışının, şirketin halihazırda muhafazakar olan finansal metriklerinin daha da güçlenmesinden ziyade, genel iş riski profilindeki iyileşmelere bağlı olacağını belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
News
