Moody’s Ermenistan’ın Ba3 notunu teyit etti, görünümü stabil tuttu

Investing.com — Moody’s Ratings, Perşembe günü Ermenistan’ın yerel ve yabancı para birimi cinsinden uzun vadeli Ba3 ihraççı notunu teyit etti ve stabil görünümü korudu.

Derecelendirme kuruluşu, kararı destekleyen temel faktörler olarak Ermenistan’ın güçlü büyüme potansiyelini ve sağlam yönetişimini gösterdi. Moody’s, verimlilik artışlarıyla desteklenen Ermenistan’ın uzun vadeli büyüme beklentilerinde iyileşmeler öngörüyor.

Bununla birlikte, Moody’s ülkenin mali gücünde, hükümet borcundaki ılımlı artışlar ve azalan borç ödenebilirliği nedeniyle bir miktar zayıflama olduğunu belirtti. Jeopolitik risk, özellikle Azerbaycan ile gerginlikler ve Ermenistan’ın Rusya ile ilişkisinin zayıflamasıyla değişen güvenlik dinamikleri, önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Ermenistan’ın yakın dönem büyümesinin, Rusya-Ukrayna savaşının başlamasından sonra Rusya’dan gelen sermaye ve işgücü girişleriyle yönlendirilen 2022-2024 dönemindeki trend üstü büyümenin ardından, 2025 ve 2026’da yaklaşık yüzde 4,5-5’e düşmesi bekleniyor.

Moody’s, Ermenistan’ın uzun vadeli potansiyel büyüme tahminini yüzde 4,5’ten yüzde 5’e yükseltti. Bu artış, artan sermaye yatırımı ve gelişmiş insan sermayesinden kaynaklanan verimlilik kazanımlarıyla destekleniyor. Brüt sabit sermaye oluşumu, 2022-2024 döneminde yıllık ortalama yaklaşık yüzde 21 büyüdü. Bu oran, 2017-2019 döneminde yıllık yaklaşık yüzde 17 seviyesindeydi.

Hükümet açığının 2025’te ılımlı bir şekilde genişlemesi beklenirken, borç yükünün 2024’teki GSYİH’nin yüzde 48’inden 2025’te yaklaşık yüzde 52’ye yükselmesi, ardından 2026-2027’de yüzde 55 civarında istikrar kazanması öngörülüyor.

Ermenistan döviz kuru risklerini azaltmak için borç yapısını değiştirirken, borç ödenebilirliği zayıflıyor. Yabancı para cinsinden hükümet borcunun payı, 2017-2019 döneminde ortalama yüzde 80 civarından 2024’te yaklaşık yüzde 49’a düştü. Ancak, artan yerel para birimi cinsinden borçlanma, borç servis maliyetlerini 2024’te hükümet gelirinin yaklaşık yüzde 12’sine yükseltti.

Ermenistan’ın güvenlik durumu, Rusya liderliğindeki Kolektif Güvenlik Anlaşması Örgütü’ne katılımını dondururken ABD ve AB ile daha yakın ilişkiler kurması nedeniyle karmaşık kalmaya devam ediyor. AB, Ermenistan-Azerbaycan sınırındaki sivil izleme misyonunun Şubat 2027’ye kadar iki yıl uzatılmasını onayladı.

Moody’s, Ermenistan’ın yerel ve yabancı para birimi ülke tavanlarını sırasıyla Baa2 ve Ba1 olarak korudu.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.