Moody’s, Ageas’ın esure’yi satın almasını kredi açısından olumlu olarak değerlendiriyor. Bu satın alma, Belçikalı sigorta devinin iş ve coğrafi çeşitliliğini artırma potansiyeline sahip olduğu gibi, tam kontrollü operasyonlardan elde edilen kazanç payını da artırabilir. 14 Nisan’da, Ageas, Bain Capital ile İngiltere’nin dijital bireysel sigorta şirketi esure’yi 1,295 milyar GBP karşılığında satın almak üzere anlaşma sağladığını duyurdu.
Ageas UK ve esure’un birleşimi, Birleşik Krallık’ın üçüncü büyük kişisel sigorta platformunu oluşturacak. Moody’s analistleri, 2024 yılı sonu itibariyle Ageas’ın iş yapısındaki değişikliklere dikkat çekiyor: “Ageas’ın işinin büyük bölümü hayat sigortasıydı ve brüt girişlerin %63’ünü oluşturmaktaydı. Ancak, esure’un satın alınmasıyla bu denge değişecek ve hayat dışı işlerin katkısı %37’den %41’e çıkacaktır.”
Analistler, esure’un 2023’te %102,5 olan birleşik oranını 2024’te %84,5’e düşüreceğini ve aynı dönemde ticari zarardan ticari kara geçeceğini belirtiyor. Ageas, bu satın alma ile ölçek etkileri ve IT platformunun taşınması yoluyla 115 milyon Avro üzerinde vergi öncesi sinerji bekliyor. Bununla birlikte, bu sinerjiler için 150 milyon Avro bir defaya mahsus maliyet gerekecek.
Moody’s, Ageas’ın coğrafi çeşitliliğini artıracağını belirtiyor. Satın alma sonrası, Belçika dışındaki Avrupa işlerinin grup girişlerindeki payı %28’e yükselecek. Bu gelişme, Ageas’ın Birleşik Krallık’taki pazar konumunu güçlendirecek ve motor ile ev sigortası sektörlerinde üçüncü en büyük oyuncu haline getirecek.
Satın alma, Ageas’ın tamamen kontrol edilen operasyonlardan elde ettiği kazanç payını artıracak. Asya operasyonlarının net faaliyet sonucundaki payı %39’dan %34’e düşerken, Ageas’ın nakit akışındaki artış %19 olacak. Ancak, işlem grubun Solvency II oranında 10 puanlık bir düşüşe neden olacak. Ageas’ın borç ihraç etme niyeti finansal kaldıracını artırabilir, fakat Moody’s Ageas’ın finansal ölçümlerinin mevcut derecelendirme seviyesiyle uyumlu kalmasını bekliyor.
Yorum Yap