İngiliz Hisseleri: Değerleme ve Yatırım Fırsatları
İngiliz hisseleri, “oldukça düşük değerli ve yeterince sahiplenilmemiş” bir durumda bulunuyor. Bu durum, orta ve uzun vadede önemli yatırım fırsatları sunuyor. UBS stratejistleri, bu görüşü savunuyorlar. Kısa vadeli makroekonomik göstergeler zayıf olsa da, banka, temel göstergelerin iyileşmesiyle birlikte toparlanma potansiyeli taşıyan kilit alanlar olarak FTSE 250 ve İngiliz tüketici sektörlerini ön plana çıkarıyor.
UBS’in Sutanya Chedda liderliğindeki stratejistleri, Çarşamba günü yayımladıkları notta şu ifadelere yer veriyor: “Değerleme indirimleri, iyileşen kalite metrikleri ve olumlu 2026 kazanç görünümü, orta ölçekli yerli şirketlere ve tüketici hisselerine odaklanan ‘Britanya’yı satın al’ stratejisi için zemin hazırlıyor.” Ekonomik zorluklar, daralan PMI’lar ve temkinli yatırımcı duyarlılığı gibi unsurlarla devam etse de, UBS, bu risklerin büyük ölçüde fiyatlara yansıtıldığına inanıyor. Bu durum, önümüzdeki 12-18 ay için İngiliz hisselerinin risk-getiri görünümünü iyileştiriyor.
FTSE 250 ve İngiliz Tüketici Sektörleri
2025 yılı için kazanç beklentileri çoğu sektörde düşük seviyelerde. Bu durum, yavaşlayan büyüme, yüksek faiz oranları ve maliyet enflasyonunun etkisini yansıtıyor. Bununla birlikte, 2026 tahminleri özellikle FTSE 250 için bir toparlanmaya işaret ediyor. UBS’e göre, FTSE 250, “FTSE 100 veya Avrupa’dan çok daha güçlü kazanç büyüme potansiyeline sahip.” Analistler ayrıca şu vurguyu yapıyor: “Bu, yurt içine yönelik orta ölçekli şirketlerin, kısmen daha kolay karşılaştırmalar ve daha döngüsel maruz kalma nedeniyle daha keskin bir kazanç toparlanmasına hazır olduğunu gösteriyor.”
Değerleme de bu olumlu görüşü destekliyor. UBS, İngiliz hisselerinin hem fiyat-kazanç hem de fiyat-defter değeri metriklerinde Avrupalı emsallerine göre indirimli işlem görmeye devam ettiğini belirtirken, özellikle FTSE 250’nin düşük değerlemelerde kaliteli işletmelere maruz kalma sağladığını ifade ediyor. Hala 2016 Brexit kaynaklı değer düşüklüğünden toparlanmanın gerisinde kalıyor.
Yatırımcı Pozisyonlaması ve Strateji Önerileri
UBS’e göre, yatırımcı pozisyonlaması da bu görüşü güçlendiriyor. Notlarında, “İngiliz hisselerine yönelik piyasa duyarlılığı kasvetli kalmaya devam ediyor” ifadesine yer veriliyor. Hem büyük ölçekli hem de SMID-cap fonları sürekli çıkışlar görüyor. Banka, makro kötümserlikte herhangi bir hafiflemenin, “bu sevilmeyen piyasaya büyük girişlerin geri dönmesini sağlayabileceğini” savunuyor.
UBS, iki temel strateji öneriyor: FTSE 100’e göre FTSE 250’yi fazla ağırlıklandırmak ve perakende, eğlence ve konut gibi İngiliz tüketici sektörlerine maruz kalmayı artırmak. Bu alanlar, enflasyon ve düşük güvenden zarar görmüş durumda. Ancak, iyileşen reel gelirlerden ve altyapı yatırımlarından faydalanabilirler.
Analistler, FTSE 250 stratejisi için şu yorumu yapıyor: “Bu strateji, değer, büyüme ve iyileşen temellerin orta ölçekli alanda uyumlu olduğu bir dönemde ‘sevilmeyen’ İngiliz şirketlerindeki yükseliş potansiyelinden yararlanıyor.” Tüketici stratejisi için ise şu ifadelere yer veriyorlar: “Görünüm, mevcut duyarlılığın ima ettiğinden daha parlak.” Yurt içi döngüsel hisseler yeterince sahiplenilmemiş durumda ve değerlemeler “buna bağlı olarak düşük.”
News
