Bitcoin odaklı varlık yönetimi şirketi Strive (ASST), finansal yapısını güçlendirmek için yeni bir strateji izliyor. Şirket, dönüştürülebilir borçlarını kapatmak ve bilançosunu daha esnek hale getirmek amacıyla sürekli imtiyazlı hisse senetleri ihraç etmeye başladı. Bu yöntem, gelecekte Strategy (MSTR) için de örnek teşkil edebilecek bir model sunuyor.
Geçtiğimiz günlerde, Strive Değişken Oranlı Seri A Sürekli İmtiyazlı Hisse Senedi (SATA) için hisse başına 90 dolar fiyatla ek bir arz gerçekleştirdi. Bu işlem sayesinde, halka arz ile özel anlaşmaların birleşimi sonucu toplam 2,25 milyon SATA hissesi piyasaya sürüldü. Şirketin, işlemden elde ettiği fonları Semler Scientific’in 2030 vadeli %4,25’lik Dönüştürülebilir Kıdemli Tahvillerini geri ödemede kullanacağı belirtildi.
Strive, toplam 90 milyon dolarlık tahvil sahipleriyle gerçekleştirdiği takas anlaşmaları kapsamında yaklaşık 930.000 adet SATA hissesini doğrudan tahvillerle değiştirecek. Arzdan elde kalan gelir ise Semler Scientific’in Coinbase Kredi tesisi borçlarının kapatılması ve ek bitcoin alımları için kullanılacak.
Bu yeni yapı, Strive’a vadeli borçlarını sürekli bir özkaynak enstrümanına dönüştürme olanağı tanıyor. %12,25 oranında değişken temettü getirisi sunan SATA hisseleri, vade veya dönüştürme özelliğine sahip olmamakla birlikte, borç yerine özkaynak kategorisinde değerlendiriliyor. Böylece şirket hem kaldıraç oranını düşürüyor hem de finansal esneklik kazanıyor.
Bu yaklaşım, benzer biçimde yüksek borç yükü taşıyan Strategy (MSTR) için de uygulanabilir nitelikte. Şirketin yaklaşık 8,3 milyar dolar tutarındaki dönüştürülebilir tahvillerinin önemli bir kısmı 2028 yılında vadesini dolduracak. En büyük dilim olan 3 milyar dolarlık tahvilin dönüştürme fiyatı 672,40 dolar seviyesinde bulunuyor, bu da mevcut hisse değerinin çok üzerinde.
Michael Saylor yönetimindeki Strategy, uzun vadeli vade riskini azaltmak ve finansal istikrarı artırmak adına Strive’ın modelini benimseyebilir. Sürekli imtiyazlı hisse ihracı, hem piyasaya güven verebilir hem de şirketin bitcoin yatırımlarını büyütmesine imkân sağlayabilir.
Yorum Yap