UBS, tarife belirsizliği faiz indirimi beklentilerini artırırken yüksek dereceli tahvilleri destekliyor

Investing.com — Beyaz Saray’ın bireysel ticaret anlaşmalarını müzakere etme planlarına ilişkin netlik eksikliği nedeniyle, tahvil getirileri konusunda tarife kaynaklı belirsizlik devam ediyor. Bu görüş UBS analistlerine ait.

Frederick Mellors liderliğindeki stratejistler, sabit getirili varlıklar hakkında “nötr” bir bakış açısı sunan müşteri notunda, bu varlıklardaki getirilerin son zamanlarda genellikle olumlu olduğunu belirtti. Bu durum, düşük seyreden getiriler ve sabit kalan veya hafif daralan kredi spreadleri ile destekleniyor. Tahvil getirileri ve fiyatları genellikle ters yönde hareket eder.

Piyasalar, özellikle kapsamlı karşılıklı ticaret vergilerine yönelik 90 günlük duraklamanın önümüzdeki ay başında sona ermesiyle, ABD gümrük vergilerinin seyrini yakından takip ediyor. Bu süre zarfında Washington, birçok ülkeyle güncellenmiş ticaret anlaşmaları imzalamaya çalışıyor. Ancak bu müzakerelerin geleceği belirsizliğini koruyor.

UBS, Başkan Donald Trump’ın agresif tarife gündemindeki gelişmelerin yanı sıra, Orta Doğu’daki jeopolitik çatışmalar ve şu anda Kongre’de tartışılan büyük vergi ve harcama tasarısı dahil olmak üzere birçok faktörün tahvillerde oynaklığa katkıda bulunduğunu savundu.

Bununla birlikte, aracı kurum “günlük gürültüyü bir kenara bırakırsak”, sabit getirili varlık getirilerinin belki de en büyük itici gücünün “tüm belirsizlik göz önüne alındığında, ekonomik büyümenin yavaşladığına dair artan kanıtlar” olduğunu belirtti.

Perşembe günü açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi ilk çeyrekte %0,5 oranında daraldı. Trump’ın tarifelerinin önümüzdeki aylarda ekonomik faaliyetler üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturabileceğine dair endişeler devam ediyor.

Buna rağmen, enflasyon büyük ölçüde ılımlı kalmaya devam ediyor. Bu durum, tarifelerin mağaza raflarındaki fiyatlarda artışa yol açtığına dair çok az işaret veriyor.

Analistlere göre, yavaşlayan büyüme ve ılımlı enflasyon beklentileri, küresel merkez bankalarının devam eden politika faiz indirimleri için beklentileri artırdı. Bu da tüm eğri boyunca oranları aşağı çekti.

Analistler şöyle yazdı: “Sonuçta, tarifeler artıyor, belirsizlik devam ediyor ve bu durum daha yavaş ekonomik aktiviteye ve dolayısıyla çoğu merkez bankasının mevcut gevşeme eğilimini sürdürmesine yol açmalı.”

Bu ortamda analistler, “ABD, İngiltere ve Almanya’da uzun vadeli pozisyonlarda, özellikle eğrilerin orta kısmında değer görüyoruz” dedi. Ayrıca “kaliteye yönelik taktiksel bir eğilim ve yüksek dereceli ve yatırım dereceli tahvillere yönelik cazip tavsiyeler” konusundaki görüşlerini korudular.

Analistler şunları ekledi: “Ana getiri kaynağının, bu aşamada önemli spread daralmasından ziyade, vade ve oranların doğrudan seviyesinden geleceğini düşünüyoruz.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.