Sigorta Bağlantılı Menkul Kıymetlerde (ILS) Rekor Büyüme

Fitch Ratings: ILS Sermayesi 2025’te Rekor Kırıyor

Fitch Ratings’in son raporunda sigorta bağlantılı menkul kıymetler (ILS) sermayesi 2025 yılında rekorlarla büyümeye devam ediyor. Felaket tahvillerinin ihracı benzeri görülmemiş rakamlara ulaşırken, toplam alternatif sermaye rekor seviyeye çıktı ve sidecar büyümesi yaşandı.

Yatırımcı ilgisinin artması, özellikle reasürans programlarının üst katmanlarında sektöre önemli bir kapasite artışı sağladı. Bu artan kapasite, spreadlerin daralmasına yol açarak sponsorlara fayda sağladı, ancak beklenen getiriler yatırımcılar için hala cazip.

Aktif ILS sektörü, bazı geleneksel reasürans şirketlerinin azalan tahsisatlarını fazlasıyla telafi etti. Felaket tahvilleri ihraçları, 2025 yılının ilk yarısında 16,8 milyar ABD doları ile rekor seviyelere ulaştı.

Bu dönemde, 1 milyar ABD doları veya daha fazla tutarda üç afet tahvili ihraç edildi: Everest (1 milyar ABD doları), Citizens (1,525 milyar ABD doları) ve State Farm (1,55 milyar ABD doları). Toplam afet tahvili bakiyesi 54,3 milyar ABD doları olarak rekorlara ulaştı.

Toplam alternatif sermaye 115 milyar ABD doları üzerinde rekor seviyeye ulaştı. Ağ pazarı, sidecar büyümesinden de faydalandı ve mülk felaketleri ile kaza riski dahil olmak üzere felaket dışı alanlarda büyüme sağladı.

Fitch, 2026 yılında alternatif reasürans sermaye piyasasında büyümenin devam etmesini beklemektedir. Bunun nedeni, kayıp faaliyetlerinin sınırlı olması sebebiyle yatırımcıların güçlü arzı ve artan riski yönetmek isteyen sponsorların önemli talebidir.