Özbekistan reform ilerlemesi sayesinde Fitch tarafından BB’ye yükseltildi

Investing.com — Fitch Ratings, Özbekistan’ın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu ’BB-’den ’BB’ye yükseltti ve görünümü Durağan olarak belirledi. Derecelendirme kuruluşu bu kararı Perşembe günü duyurdu.

Bu yükseltme, hızlanan reform sürecini ve olumlu orta vadeli büyüme beklentilerini yansıtıyor. Fitch, bu gelişmelerin makroekonomik istikrar risklerini sınırlayacağını ve yapısal kredi metriklerinde sürdürülebilir iyileşme sağlayacağını öngörüyor.

Özbekistan, para politikası güvenilirliğini artıran önlemler, özelleştirme planlarının ilerletilmesi ve kamu kurumlarının şeffaflığının artırılması dahil olmak üzere birçok önemli reform uyguladı. Enerji tarifelerinin serbestleştirilmesi ve sübvansiyon reformu, 2024’te beklenenden daha güçlü mali performansa katkıda bulundu.

2024 için konsolide bütçe açığı, yetkililerin %4 hedefinden daha iyi bir performans göstererek GSYİH’nin yaklaşık %3’ü olarak gerçekleşti. Bu iyileşme, geniş tabanlı gelir artışları ve enerji sübvansiyonu harcamalarının GSYİH’nin %1’inden daha az bir seviyeye düşürülmesinden kaynaklandı. Fitch, açığın 2025 ve 2026’da ortalama %3 olacağını öngörüyor.

Kamu borcu/GSYİH oranının (harici garantiler hariç) 2025 ve 2026’da yaklaşık %32 olması bekleniyor. Bu oran, ’BB’ medyanının yaklaşık %54 olan seviyesinin oldukça altında. Borcun neredeyse %89’u yabancı para cinsinden ve önemli bir kısmı imtiyazlı koşullarda.

Fitch, 2025 ve 2026 için %6,3 oranında yüksek ekonomik büyüme öngörüyor. Bu oran, 2024 ile genel olarak aynı çizgide ve %3,8 olan emsallerinin medyanının üzerinde. 2025’in ilk çeyreğinde reel GSYİH, hizmetlerdeki güçlü genişlemenin etkisiyle yıllık bazda %6,8 büyüdü.

Altın dahil döviz rezervleri, 2024 sonundaki yaklaşık 41 milyar dolardan 1 Haziran 2025 itibarıyla 49,7 milyar dolara yükseldi. Bu artış büyük ölçüde, döviz rezervlerinin yaklaşık %77’sini oluşturan altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandı.

Enflasyonun 2024’teki yaklaşık %9’dan 2026’da ortalama %7’ye düşmesi bekleniyor. Ancak bu oran hala merkez bankasının %5 olan orta vadeli hedefinin üzerinde. Özbekistan Merkez Bankası, 2025’te şimdiye kadar politika faizini 50 baz puan artırarak %14’e yükseltti.

Bankacılık sektörü, 2024 sonunda toplam sermaye yeterlilik oranının yaklaşık %17 olmasıyla istikrar gösteriyor. Finansal dolarizasyon azalıyor ve mevduat dolarizasyonu Mart 2025’te yaklaşık %24,5’e düştü. Bu oran 2020 başında yaklaşık %40 seviyesindeydi.

Fitch, Özbekistan’ın notunun düşük kamu borcu, önemli dış ve mali tamponlar ve yüksek potansiyel büyümeyi yansıttığını belirtti. Bununla birlikte, nispeten düşük kişi başına GSYİH, yüksek emtia bağımlılığı ve hala yüksek olan enflasyon ve finansal dolarizasyon gibi faktörler dengeleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.