BofA’nın Hartnett’i: AI Rotasyonunu Durduracak En Belirgin Katalizör

Bank of America Stratejistlerinin Görüşleri

Bank of America’nın Michael Hartnett liderliğindeki stratejistleri bir notta, bir AI hiper ölçekleyicinin sermaye harcamalarını (capex) kesmesinin, piyasanın AI-hayranlığından AI-fakirliğine rotasyonunu önemli ölçüde tersine çevirecek en belirgin katalizör olduğunu belirtti.

Stratejistler, sigorta brokerları, servet danışmanları, gayrimenkul hizmetleri ve lojistik dahil olmak üzere sektörler genelinde yayılan “yangın gibi AI bozulmasına” işaret etti. İlk çeyrekte Hindistan teknolojisinin AI tarafından bozulan ilk sektör olduğunu ve “henüz bir teklif olmadığını” belirtiyorlar.

Piyasa Dinamikleri ve Rotasyonlar

Büyük resimde, BofA önemli rotasyonların devam ettiğini belirtiyor. Japonya’nın yeni ve TOPIX arasındaki korelasyon 2005’ten bu yana ilk kez pozitife döndü. Stratejistlere göre bu dinamik tarihsel olarak seküler boğa piyasalarıyla uyumlu. Aynı zamanda, ABD büyük ölçekli büyümeden küçük ölçekli değere ve ABD hisse senetlerinden gelişmekte olan piyasalara (EM) yapısal bir rotasyonu yineliyorlar.

Büyük Rotasyonlar ve Liderlik Beklentileri

“Büyük Rotasyonlar” başlığı altında, stratejistler bir sonraki seküler liderlerin muhtemelen EM ve küçük ölçekli şirketler olacağına inanıyor. ABD istisnacılığı küresel yeniden dengelenmeye yol açarken “dolar dışında herhangi bir şey” ticaretleri ivme kazanıyor.

Pozisyonlanma ve Yatırım Akışları

Pozisyonlanma gergin kalmaya devam ediyor. BofA Boğa ve Ayı Göstergesi 9,6’dan 9,4’e düştü ve “sat sinyalini” korudu. Bu arada, BofA’ya göre Ocak ayındaki Küresel Fon Yöneticisi Anketi, Temmuz 2021’den bu yana en boğa görünümlüydü. “Aşırı boğa” pozisyonlanmasını hafifletmek için nakit seviyelerinde anlamlı bir artış veya teknolojide azalma gerektiğini söylüyor.

Son akışlara bakıldığında, BofA’ya göre 11 Şubat’a kadar olan haftada hisse senedi fonları 46,3 milyar dolar çekerken, tahviller 25,4 milyar dolar, nakit 14,5 milyar dolar, altın 3,4 milyar dolar ve kripto 100 milyon dolar çekti. Dikkat çeken hareketler arasında, Kore hisse senetleri rekor seviyede dört haftalık 14,3 milyar dolarlık giriş kaydetti. Avrupa hisse senetleri Mayıs ayından bu yana en büyük iki haftalık girişi olan 6,9 milyar doları gördü. ABD küçük ölçekli şirketler sekiz haftanın en büyük girişi olan 1,9 milyar doları kaydetti. Teknoloji fonları, Kasım ayından bu yana en büyük üç haftalık girişi olan 14,5 milyar doları kaydetti. Altyapı fonları ise rekor seviyede 1,1 milyar dolarlık giriş gördü.