Nöbetçi Eczaneler
Felaket Tahvilleri 2025’te Rekor Büyüme Kaydetti
Howden Capital Markets & Advisory (HCMA) verilerine göre, felaket tahvilleri 2025 yılı boyunca ve 1 Ocak 2026 reasürans yenilemelerine kadar müşterilerin risk yönetimi çerçevelerinin temel bir bileşeni haline geldi. Şirketin raporuna göre, felaket tahvili ihracı 2025 yılında rekor seviyelere ulaştı ve işlem sayısındaki artışla birlikte hacim 2024’e kıyasla yaklaşık %45 yükseldi. Hem yeni hem de tekrar eden sponsorlar, felaket tahvillerini artık uzman bir alternatif değil, küresel risk transferinin ayrılmaz bir parçası olarak konumlandırdı.
Yatırımcı talebi de bu hızlı büyüme ile paralel şekilde arttı. Güçlü talep, ikinci yarıda vadesi gelen tahvillerin etkisiyle spread’lerin çift haneli daralmasına yol açarken, fiyatlandırma hem sponsorlar hem de yatırımcılar açısından cazip kaldı. Geleneksel reasüransa kıyasla daha rekabetçi hale gelen ekonomi, felaket tahvillerinin reasürans programlarındaki yerini daha da güçlendirdi.
Reasürans Stratejilerinde Sermaye Piyasalarının Rolü
Global ILS Eş Başkanı Mitchell Rosenberg, 2025 boyunca ve Ocak yenilemelerinde gözlemledikleri eğilimi şöyle açıkladı: “Felaket tahvilleri artık müşterilerin risk yönetimi stratejilerinin temel bir parçası. Sponsorlar piyasayı yalnızca ek kapasite sağlamak için değil, dayanıklılık, çeşitlilik ve fiyatlandırma netliği kazanmak için kullanıyorlar.”
HCMA CEO’su Jarad Madea ise, sermaye piyasalarının reasürans sonuçlarıyla ne kadar güçlü bağlantı kurduğunu vurguladı: “Piyasa yeniden dengelenirken geleneksel reasürans ile ILS, felaket tahvilleri ve teminatlı yapıları birleştirme yeteneği artık isteğe bağlı değil; bu, dayanıklı programlar kurmak için kritik öneme sahip.”
Kurumsal Yatırımcılar Uzun Vadeli Yaklaşıma Geçiyor
Howden Capital Markets & Advisory, 2025’te yatırımcı duyarlılığının cazip risk ayarlı getiriler ve artan kurumsal güven sayesinde güçlendiğini belirtti. Artan iştahla birlikte yatırımcılar, en yüksek afet riskinin ötesinde afet dışı riskler ve alternatif yapılarla çeşitlendirme fırsatlarını da değerlendirmeye başladı. Ayrıca, sermaye girişleri, piyasanın zayıflama riski ve sigorta disiplinlerinin sürdürülebilirliği piyasadaki tartışmaların merkezinde yer aldı.
HCMA Genel Müdürü Cate Kenworthy, kurumsal yatırımcıların yaklaşımlarındaki değişimi şu sözlerle özetledi: “Sermaye artık manşetlerin değil, uzun vadeli stratejilerin peşinde. Yatırımcılar çeşitlendirme, yapı ve sigorta kalitesi konusunda net beklentilere sahip. Odak noktası kısa vadeli getiri değil, sürdürülebilirlik.”
Jarad Madea, sermaye kullanımı ve işlem faaliyetlerinin yatırımcı seçiciliği ile şekilleneceğini, sürdürülebilir performansın ise disiplinli sigorta ve şeffaf risk transferine bağlı olduğunu belirtti. Felaket tahvillerinin reasürans programlarının vazgeçilmez bir unsuru haline gelmesiyle birlikte, piyasada titiz yapılandırma ve net sermaye kullanımı daha da önem kazandı.
